上周,國內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)上漲2.31%,是近六周以來的首次上漲。同時(shí),上周全國高爐產(chǎn)能利用率下降1.06個(gè)百分點(diǎn),自11月中旬以來已累計(jì)下降了3個(gè)百分點(diǎn)(去年同期下降了約9個(gè)百分點(diǎn));不銹鋼錐形鋼管上周社會(huì)鋼材庫存下降了2.95%,自10月初以來連續(xù)8周下降,累計(jì)下降了25%。國泰君安證券表示,上周鋼價(jià)小幅反彈,但鋼價(jià)可能難以持續(xù)性上漲。
對(duì)于鋼價(jià)近期出現(xiàn)調(diào)整的原因,國泰君安證券表示,第一,隨著天氣漸熱,鋼鐵下游需求逐步進(jìn)入淡季,需求季節(jié)性邊際回落,數(shù)據(jù)上,近期鋼貿(mào)商成交量逐步走弱印證下游需求小幅回落;第二,隨著市場對(duì)采暖季限產(chǎn)預(yù)期的回落以及對(duì)明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期較悲觀,鋼貿(mào)商和終端對(duì)明年需求較為謹(jǐn)慎,導(dǎo)致補(bǔ)庫及拿貨意愿衰減;第三,10月粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8255萬噸,同比增加9.1%,創(chuàng)出表內(nèi)數(shù)據(jù)歷史新高,行業(yè)供給強(qiáng)勁,冬季存在被動(dòng)累庫存的可能。另外,受汽車等產(chǎn)銷量持續(xù)下行影響,板材價(jià)格偏弱。
另一方面,國泰君安證券表示,產(chǎn)業(yè)端集中度提升,價(jià)格中期有底部。在鋼鐵企業(yè)數(shù)量已經(jīng)回到2004年,從最高的10000家已經(jīng)收縮到目前的5000家,行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)回到2009年,個(gè)別龍頭企業(yè)有息負(fù)債已經(jīng)降到最低,行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,定價(jià)權(quán)不斷提升,在供給側(cè)改革的大背景下,行業(yè)產(chǎn)能端大規(guī)模擴(kuò)張幾無可能,國泰君安證券判斷明年產(chǎn)能利用率依然維持高位,價(jià)格中期有底部,螺紋鋼價(jià)格中樞大概率維持在3500-3800元/噸。
精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股
對(duì)于鋼鐵板塊后市投資,招商證券表示,等待供需再平衡后,板塊集體分紅的投資機(jī)會(huì)。測算2018年主流鋼鐵股股息率普遍在6%-10%,在盈利持續(xù)的背景下具備較大吸引力,重點(diǎn)看好高股息率、低估值的龍頭。
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